USDT、BUSD你说的那些稳定币，我来给你细细道来

什么是稳定币？稳定币有什么用？稳定币有哪些？目前的稳定币的不足有哪些？这次监管机构批准稳定币意味着什么？本文汇集各种资料，为你一一呈现 。

随着比特币的兴起，越来越多的市场参与者将加密货币加入自己的投资组合。市值上升的同时，带来的是价格的剧烈波动，极大地阻碍了区块链技术向现实社会的推动。稳定币的概念由此而生，并作为更好的储值手段吸引了投资者的注意力。

稳定币的发展只有短短几年的时间。稳定币最早起源于 2014 年 Bitfinex 组建的泰德公司（Tether Limited）发行的 USDT。

那么什么是稳定币呢？稳定币即一种具有稳定价值的加密货币。稳定币诞生的背景是加密货币的价格波动巨大，其作为一种交换媒介，来连接数字货币世界与法币世界。

具体到从一个用户的角度来说，我为什么要使用稳定币？

稳定币（stablecoins）是我们能够充分使用区块链技术的保障。任何应用都要求在区块链上具有较低波动（例如消费者贷款），不能每天有波动 10-20％ 的货币计价。比如比特币和以太币，如果您使用比特币将汇款从一个国家发送到另一个国家，那么很有可能在一个区块确认期间的价格变动，将大于 WesternUnion 或 Paypal 收取的费用。

如果你投注 Augur（某个预测市场类DApp） 的总统选举结果，并且选举不会在六个月内结束，那么你不会希望用 Ether 来进行下注，因为就算你赢了也会因为 Ether 价格的大幅波动而遭受损失。最重要的是，稳定币允许在去中心化交易所用美元而非 Bitcoin 或 Ether 来计算交易配对。这将方便普通用户进行加密交易，但也会引发黑客对交易所（如 Mt.Gox 和 Bitfinex）的攻击。

由此来看，稳定币的应用场景是那些存在一定时间差的交易场景，比如上述提到的转账，以及在预测市场类、博彩类等应用中进行下注等。稳定币可以一定程度上确保在这段时间内保持价格稳定。

稳定币是如何保证其本身的价格稳定呢？

如此来看，稳定币既具有法币的稳定性，又具有数字货币的去中心化特点。那么，去中心化的稳定币是如何保持自身的稳定呢？

我们结合稳定币的类型来看如何保持稳定性。目前稳定币主要有这三类：法定货币抵押的稳定币、加密货币抵押的稳定币、无抵押/算法式的稳定币。

最常见、也可以说是最简单的一种是法定货币抵押的稳定币，其中包括 Tether (USDT) 和 TrueUSD (TUSD)，并试图与法定货币挂钩(例如 1 美元)。在假设支持是合法和定期审计的情况下，法定抵押的稳定币预期是稳定的。它们高度集中，必然与现有的金融机构和银行挂钩。

可以看出，其中第一种类型的稳定币，借鉴了“金本位制”，即纸币需要维持与黄金的可兑换性，国家不能发行超过所拥有黄金总值的银纸。

另一种是去中心化加密货币抵押的稳定币，一个突出的例子是 MakerDAO 的 DAI。加密抵押的稳定币试图通过用另一种加密货币(如以太币)对稳定币进行过度担保，并利用交易机器人来维持期望的关联，从而保持它们的稳定性。

第三种类型的稳定币是一种无抵押/算法式的。这些稳定货没有任何潜在的抵押品的明确支持；相反，他们的算法执行主动的、自动化的货币政策(即扩大和收缩供应以保持稳定的货币价格与 1 美元挂钩)。

这些系统可以去中心化；然而，如果对整个系统的需求骤然下降，它们仍然容易受到大规模死亡螺旋的影响。比如 BASIS 就是通过算法调整货币供应量，其增加或减少货币供应使价格和价值保持稳定。

稳定币的不足有哪些？

总体上来说，新发行的稳定币是为了解决上一个稳定币的不足。

首先，USDT 作为较早发行的稳定币，其与美元挂钩。但由于发行方的中心化，被大家质疑市场上流通的 USDT 并无等值美元储备，存在诸如滥发、超发的弊端。

之后，TrueUSD (TUSD) 稳定币出现，相比于 USDT，其透明度要高一些。

TUSD 采取的方式是引入第三方托管美元资产，并且定期公布审计报告。其发行 TUSD 和销毁 TUSD 的过程也用智能合约来自动执行。TUSD 背后的团队表示，“我们的开源智能合约会确保 TrueUSD 与账户里的 USD 储备之间的汇率是 1:1。”

随后，美国交易所 Gemini 和另外一个区块链创业公司 Paxos 同时获得了美国纽约金融服务局的批准，可以在受政府监管的情况下发行锚定美元的数字加密货币 GUSD 和 PAX。这种与美元挂钩而且可以与美元进行直接兑换的数字加密货币在区块链行业中有不少先例，比如我们熟悉的 USDT 和 TUSD 等稳定币。

但相比于以前的稳定币，GUSD 和 PAX 有着一个非常显著的区别：这两个数字加密货币受到美国政府监管，并且每月都要进行账户审计，如果执法部门觉得相关交易账户存在问题，可以通过执法手段进行冻结等操作。

相比于 USDT 等项目，GUSD 和 Paxos 的财务状况都会公开，每一笔 GUSD 的增发都会有相应的资金入账，在美国金融监管部门的监视下，Gemini 的这波操作让人觉得：非常稳。

未来增长支持的稳定币：BUSD

刚刚，香港比特购基金会旗下联合国内多家区块链基金联合发起的法币代币BUSD开发完毕，全名Bitgo Dollar，简称BUSD。BUSD是以USD为支持的ERC20稳定货币，发行参照GUSD的发行模式，并以GUSD的储备作为信用背书，GUSD已获得纽约金融资产管理部门的认可。在价格上按1：1锚定USD，用户可以凭BUSD等额兑换（赎回）相应的USD。

这是一个有趣的设计，因为系统外部没有任何抵押物，它们都是独立的。它的锚定是GUSD,具有和GUSD同样的特征。在BUSD这个系统中，可以实现的供应减少水平只不过是在任何给定的时间点可以铸造和出售给稳定币的美元价值的数量。我们称之为“隐含储备”，BUSD就具备GUSD的隐含储备。

隐含储备由投机者持有的GUSD资产组成。您可以想象出大量人群和交易机器人，准备在合适的条件下购买GUSD。然而，他们愿意在任何特定时刻愿意分出的大量资金相当于一个实施挂钩的国家愿意从储备中分出的资金数额。无形中GUSD=BUSD。

下面我们来介绍一下另外几个后起之秀。

Paxos Standard(PAX)

标签：官宣稳定币

概念：基于以太坊的ERC-20标准构建全球首个合规的稳定币。

特点：受政府监管，每月都要进行账户资金审计，如果账户出现问题，美国政府可以通过执法手段进行冻结等操作。

上线交易所：24（主流交易所3）

TrueUS(TUSD)

标签：裸露的稳定币

概念：由初创公司TrustToken发行的基于ERC20代币标准的数字货币。

特点：用第三方托管美元资产，并且定期公布资产审计报告，更公开透明，当然，手续费也更高。

上线交易所：31（主流交易所2）

USD Coin(USDC)

标签：证多多稳定币

概念：由位于波士顿的比特币初创公司Cricle与比特大陆合作推出。

特点：发行公司拥有美国、英国和欧盟的支付牌照，是这个行业全球牌照数目最多的。

上线交易所：13（主流交易所2）

Gemini Dollar(GUSD)

标签：黑马稳定币

概念：双子星信托公司发行的首个加密货币。

特点：获得了纽约金融资产管理部门认可，即承认是钱是货币资产。

上架交易所：23（主流交易所1）

2018年是元年，除了“公链元年”、“交易所元年”，今年也被视为“稳定币元年”。

目前，市场上已有多家机构发行了稳定币，泰达币（USDT）、TrueUSD、USD Coin (USC)、BUSD、XUSD、XCNY、XHKD纷纷涌现。据外媒数据显示，USDT以百分之九十的份额，独占稳定币市场的半壁江山。

从目前的市值来看，越来越多的资本与从业者加入其中，期待着能在稳定币市场分得一杯羹。甚至网上流传起一句话：“如果你相信区块链是有前景的，那你就一定会看好稳定币。”